腾讯财经 作者 王丹薇 康路 发自纽约
从Snapchat诞生起，外界对其质疑就从未停止过。有人预测Snapchat的生命，会短暂得像“阅后即焚”的信息一样，但仅成立5年后，Snapchat母公司Snap在美东时间3月2日，登陆纽交所，成为自阿里巴巴之后，美股市场上最大的科技股IPO。
上市当天，纽交所交易大厅中的很多交易台电子屏幕上，都滚动着Snap公司的名字和其“鬼脸杀手”的符号。上午九时许，Snapchat联合创始人兼首席执行官Evan Spiegel走入纽交所交易大厅。Evan Spiegel心情颇佳，但看上去又很平静，脸上挂着略带保留的微笑。
在纽交所主席Tom Farley的陪同下，这位年仅26岁的“90后”在纽交所的《敲钟花名册》上签下自己的名字。上午九点三十分，Evan Spiegel和联合创始人Bobby Murphy准时敲响开市钟。
开市钟敲响后，交易员们开始紧张询价，市场等待正式交易的开始，Evan Spiegel的名模未婚妻Miranda Kerr，则在交易大厅上用手机上的Snapchat软件玩起了自拍。
2月底，Snap开启IPO路演，先后在伦敦、波士顿和纽约等地和投资人进行了多次见面，受到追捧，并上调定价至17美元/股。周四上午，该公司以24美元/股开始交易，截至收盘，该公司上涨1.23%，报收24.78美元/股。
3月2日，Tom Farley在Snap开始交易后表示，Snap的交易非常顺利，令人欣慰。Tom Farely预计，2017年和2018年将有更多的大型IPO。而一位知名投资机构合伙人也在2日午盘对腾讯财经表示，Snap的IPO为美股市场，尤其是科技板块开了一个好头。
和Facebook的多层股权结构相仿，Snap此次只发行不带有投票权的A级普通股，而A级普通股的投资人均不被授予投票权，Evan Spiegel则持有44.3%的投票权。
上述机构投资人对腾讯财经表示，投资Snap，实际上是押注 Evan Spiegel这个人。
管理风格遭质疑
2015年夏天，腾讯财经曾到访Snapchat。和北加州硅谷地区典型科技公司诺大的园区不同，Snapchat的办公地点，散落在南加州洛杉矶Venice区洒满阳光的海滩边。
Venice区阳光醉人，每条街道都能看到扛着冲浪板的年轻人，在并不显眼街道的一扇门上，挂着Snapchat的“鬼脸杀手”标志。正值中午，一个穿着沙滩裤，大T恤衫的大男孩和几个同伴从这扇门中走出来，身边的友人告诉腾讯财经，他就是CEO Evan Spiegel，刚在员工食堂吃完午饭。
Evan Spiegel和约会应用Tinder的创始人Sean Rad，以及匿名社交应用Whisper的创始人Michael Heyward都毕业于洛杉矶Crossroads高中,他们都在好莱坞附近长大，被媒体称为“LA（洛杉矶）男孩“。Crossroads高中的一位老师曾说，学生创造了很棒的产品，也许和学校教育无关，但是学校仍然引以为傲。
高中后，Evan Spiegel虽然去了位于硅谷的斯坦福大学，但开始运营Snapchat后，却小心地和硅谷科技圈保持距离。Snap的确有不同于硅谷的文化。无论是Facebook还是Google，硅谷科技企业强调开放和合作。Facebook创始人扎克伯格在硅谷Menlo Park扩建园区时，曾和设计师Frank Gehry说，“我要一个Costco那样的房子。”Costco是美国连锁仓储超市，以厂房式开放购物空间为特色。
而即使团队快速扩张，Snap仍没有“总部”所在。在Venice区的海边，看到有Snap“鬼脸杀手”标志的就是公司的办公地点之一，而这样做据说是为了让员工没那么容易交流，而专心在自己的工作上。
Facebook,Twitter, Airbnb这样的硅谷公司每周会有全体员工大会。一位Twitter的员工不无骄傲的对腾讯财经表示，每次员工大会C级别的高管都会到现场，大会在公司一个大的休息区内举行，也有现场直播，员工可以选择到现场或者在办公室观看。而Evan Spiegel则反其道而行之。一位Snap员工说，老板鲜少召开大范围会议，多数情况下，会直接找到项目执行人或者执行小团队讨论任务，而一些公司重要信息，即使是高管层，有时也并不知情。
Evan Spiegel曾说硅谷有一种“虚高的热烈气氛”，但是其招股书上的确把没有总部列为风险之一，“没有总部不容易凝聚人心，也容易引起管理层的失察”。
过去一年，Snap员工翻了三倍，涨至1859人，Evan Spiegel式管理是否能够继续奏效，还需时间考验。
“缓慢增长的幽灵”
Evan Spiegel在2013年拒绝了Facebook30亿美元的收购邀约。Snap如今成功登陆纽交所，也可谓这位少帅的远见卓识。在路演中，Snap把自己未来的盈利潜力比作已经在资本市场上大获成功的Facebook，然而，虽然股价在IPO当日大涨，仍有不少投资人认为,这只是“上市当天的盛宴”，而这家公司会走Twitter盈利和用户增长乏力的老路。
社交媒体市场竞争激烈，资金雄厚的对手咄咄逼人。扎克伯格虽然收购Snap无果，但连续发布数款和Snapchat功能相近的产品。虽然并非每次尝试都大获成功，但是这家市值4000亿美元的社交媒体巨头,只要不断尝试，就始终是Snapchat的强劲对手。Facebook旗下的Instagram,在国际市场的表现领跑Snapchat,而上月Facebook又在旗下WhatsApp中加入了Snapchat的近似功能。
产品功能决定用户增长。一位Facebook的投资人则对腾讯财经表示，Facebook旗下的Instagram运营的网红社区，比Snapchat的网红社区活跃得多。而社交媒体视频分析平台Delmondo的首席执行官Nick Cicero表示，在Instagram推出和Snapchat相似的动态故事功能后，2016年8月到11月期间，Snapchat的动态故事点击量下滑40%。
虽然Snap上市首日股价飙升，但已有华尔街机构严重看空甚至给出“卖出”评级。在一份题为“缓慢增长的幽灵”的研究报告中，野村证券旗下电子交易平台Instinet的分析师Anthony DiClemente认为，Snap未来的增长动力来自于商业化，而从广告主的说法来看，Snap要实现商业化很可能很困难。
Snap在公司申请上市的F1文件中称，“我们的产品帮助人们表现自己，活好当下，了解世界，一起开心玩耍。”在提到2月20日发布并颇受欢迎的眼镜设备Spectacles时，Snap则定位自己为一家相机公司。
Snap的一位早期投资人称，该公司进军硬件市场不是Evan Spiegel天马行空的决定，而是早有“预谋”，但软件公司涉足硬件市场并非易事。
IPO当天纽交所现场，公司高管，亲属和投资人纷纷带上Spectacles眼镜，象征着Snap经由智能硬件切入，扩大自己娱乐和社交领域布局的战略。Snap在招聘硬件、增强现实、虚拟现实、人脸识别等领域人才，组建团队时，也不惜重金。然而不论从硬件市场不温不火的环境，还是Snap自身的基因看，定位为硬件公司无疑也是Evan Spiegel的一招险棋。
